Se você não estivesse vivo, ou não tivesse conhecimento das notícias, em 2007, quando a crise da dívida em câmera lenta ao nosso redor começou a dar lugar à Grande Recessão, o que period estranho period que parecia que você estava sempre ouvir sobre refinanciamento de dívidas. Você não poderia ligar a TV ou clicar em uma página do MySpace sem que alguém se oferecesse para refinanciar sua dívida. Isso acontecia porque havia um mercado enorme – e para a maioria das pessoas, oculto – para coisas chamadas títulos garantidos por hipotecas. Esta peça no Onion capturou bem o momento.
Você poderia obter uma hipoteca barata com uma facilidade estranha por causa de títulos garantidos por hipotecas. Isto envolveu reembalar as hipotecas das pessoas – como as hipotecas das suas casas – como activos lucrativos e transaccionáveis, e esses activos estavam a ser adquiridos em nome de entidades como bancos de investimento e fundos de pensões. O Lehman Brothers, por exemplo, period uma instituição financeira séria e enfadonha que estava fortemente investido em títulos garantidos por hipotecas.
Os títulos garantidos por hipotecas estavam por toda parte na economia e as entidades que os possuíam eram os pilares da estabilidade económica. Quando, lenta mas seguramente, as pessoas deixaram de pagar as suas hipotecas em números cada vez maiores, os títulos garantidos por hipotecas que tinham sido considerados valiosos foram subitamente considerados como lixo. Em 2008, o Lehman Brothers faliu e o mundo mergulhou no caos. Desta forma, mais de 10 biliões de dólares em riqueza desapareceram nos EUA só em 2008.
Essa crise veio e se foi. Estamos em um mundo diferente, onde as coisas não funcionam da mesma maneira. Temos problemas diferentes.
Hoje, todo o crescimento económico dos EUA é impulsionado pelo investimento em IA. Cidades inteiras dos EUA apostam na ideia de que os centros de dados que estão a ser construídos nas suas comunidades sustentarão as suas economias para sempre, ou pelo menos até que exista algum outro tipo de negócio para criar um tipo diferente de growth. O negócio imobiliário, que causou a crise de 2008, está também sendo apoiado pelo negócio de knowledge middle. A IA é inevitável. É o facto que outline este momento económico. Mas nas pesquisas, pessoas que não trabalham com IA duvidam que seja bom para o mundo.
Com isso em mente, Ian Frish no boletim informativo DealBook do New York Times escrevi algo um pouco perturbador ontem. Parece que uma empresa chamada QTS Information Facilities, “o maior participant no mercado de infraestrutura de inteligência synthetic”, é de propriedade integral da empresa de investimentos Blackstone. E a Blackstone, ao que parece, está a tentar refinanciar 3,46 mil milhões de dólares da dívida da QTS. Aparentemente, o DealBook deu uma olhada em uma folha de ofertas mostrando que a Blackstone está prestes a colocar essa dívida à venda.
É o maior dos “títulos garantidos por hipotecas comerciais” em IA em 2025. Pelo menos, o maior até agora.
As coisas não são as mesmas agora, como eu disse. Temos problemas diferentes. Se a OpenAI fracassar e nunca descobrir como gerar receita, e todos os investidores perderem o chapéu, tenho certeza de que outros investidores em IA, como, digamos, Elon Musk e os sauditas vai compensar e encontrar uma maneira de gerar receita com IA e manter valiosa aquela quantidade absurda de dívida de IA.
Tenho a certeza de que o contágio não se espalhará muito e que haverá outra área perfeitamente saudável da economia, com um impulsionador de valor saudável, substantivo e actual no seu centro. Porque, ei, tem que haver.
